市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理

基本上考試內(nèi)容沒有改變。必考的考點(diǎn)就是Backtesting VaR和VaR Mapping，還有個(gè)波動(dòng)性微笑。這個(gè)部分計(jì)算也比較多，要牢記公式，注重理解。

重點(diǎn)有：Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Overnight indexed swap(OIS)、VaR mapping、Extreme value theory (GPD threshold)、Why BSM is not appropriate to value fixed-income、Securities、Jensen’s inequality等。

信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理

新增了三個(gè)章節(jié)，刪除了兩個(gè)章節(jié)。比較重要的考點(diǎn)主要是信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、CVA、Collateral和central counterparties、信用衍生產(chǎn)品(例如CDS，CLN等等)。這部分的內(nèi)容，主要是在于信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和風(fēng)險(xiǎn)的管理，所以相關(guān)的模型還是比較多的，比如莫頓模型、KMV等等，難度還是比較大的。

重點(diǎn)有：Credit value adjustment（PD,EAD,LGD）、Counterparty risk (close out clause, netting factor)、Default probability 計(jì)算、Credit exposure、Correlation對expected and unexpected loss 影響、Tranche（subordinated CDS）。

操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理

這個(gè)是2017年FRM考綱中，變化最多的部分，新增加了五個(gè)章節(jié)，刪除了兩個(gè)章節(jié)，而且把操作風(fēng)險(xiǎn)中的高級計(jì)量法(AMA)完全改變，改成了標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量方法(standardised measurement approach)。Validating rating models這個(gè)部分也是新增的。回購和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及巴塞爾協(xié)議比較重要。

重點(diǎn)有：RAROC ARAROC（計(jì)算+概念）、LVaR計(jì)算、Frequency and severity distribution、Stress test、Basel(three pillar,market risk charge in basel 2.5)等。

風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

內(nèi)容新增三個(gè)章節(jié)，原本內(nèi)容也不是很多，主要考點(diǎn)是組合風(fēng)險(xiǎn)以及對沖基金的策略和介紹。各個(gè)章節(jié)之間比較獨(dú)立，可以直接按順序看。

重點(diǎn)有：Component VaR and marginal VaR計(jì)算、Funding risk（surplus計(jì)算）、Hedge funds等。

當(dāng)前金融市場熱點(diǎn)

這部分每年都會(huì)全部改變，占比例10%，意味著會(huì)考8道題。今年的內(nèi)容也是全部更新。

總的來說，F(xiàn)RM是金融領(lǐng)域涵蓋比較全面的一項(xiàng)考試，知識(shí)邏輯體系、梯度層次都很清楚，所以只要認(rèn)真學(xué)習(xí)、有計(jì)劃地備考應(yīng)考，沒有金融背景不是什么大問題。FRM二級來說難度略有上升，尤其是操作風(fēng)險(xiǎn)部分變化較大，大家可以著重復(fù)習(xí)。

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